近期在宏觀環境反復以及供需持續疲弱的影響下，滬鋼呈現低位整理的走勢，但已經出現止跌跡象，預計短期維持盤整格局，繼續確認3500—3600元/噸區間支撐的有效性，而在此區域范圍內形成階段性底部的可能性較高，后期或呈現反彈走勢，但目前看力度有限。目前，鋼市供給壓力依然較重，不銹鋼復合管市場中期趨弱對鋼價支撐力度有限。另外，傳統消費旺季已經結束，雨季來臨令部分地區的施工難度加大，這就意味著后期終端需求即便有所轉好，其改善幅度也較小，雖然可能會利于鋼價的階段性企穩，但鋼價很難出現明顯上漲。

不銹鋼復合管產量持續增長

    一季度全國不銹鋼復合管產量19189萬噸，同比增長9.1%。其中，3月份產量6630萬噸，創歷史新高，同比增長6.6%。另外，4月下旬重點鋼企日均產量再創歷史新高，日均產量212.87萬噸。去年12月份以來鋼廠虧損率逐步增加，目前已經呈現普遍虧損狀態，但因春季傳統旺季預期的支撐，大小鋼廠的檢修率依然較低，始終維持在5%左右，特別是在終端需求不濟的情況下，這給鋼價帶來了巨大的利空。而庫存方面，由于原料價格下行，鋼廠減產力度不夠，建材社會庫存與鋼廠庫存總量也偏高，截至5月10日，不銹鋼復合管社會庫存維持在915萬噸的高位，同比高達25.6%。目前要減輕這種供給壓力，最有效的辦法是減產。

傳統旺季不及預期

    隨著新“國五條”地方細則出臺，樓市信心受到重大影響，一季度房地產行業整體出現降溫，其中，房地產投資、商品房銷售、土地市場新開工等數據增速均再次出現回落。中線來看，若樓市政策持續收緊，必然會導致新開工項目和投資額下滑，影響到建筑用鋼需求。不過也不宜過度悲觀，一方面，若“國五條”能將剛性需求轉移至新建住房的話，將會有利于新屋開工數據的增長，進而帶動對不銹鋼復合管的消耗；另一方面，從調控細則看，國家也加大了保障房的建設力度，2013年城鎮保障性安居工程要求基本建成470萬套，新開工630萬套，2013年保障房方面的投資額仍會在1萬億以上，這在一定程度上也將彌補一部分投資下滑帶來的影響。雖然二季度為傳統的不銹鋼復合管需求旺季，但今年“旺季不旺”的狀況卻極大地拖累了鋼價，“五一”假期過后也宣告消費旺季的結束，雨水將越來越多，部分地區的施工難度加大，這就意味著后期終端需求即便有所轉好，其改善幅度也較小，雖然可能會利于鋼價的階段性企穩，但鋼價很難出現明顯大幅上漲。

成本支撐有限

    在國內外宏觀環境疲弱以及不銹鋼復合管終端需求不佳的形勢下，不銹鋼復合管市場整體呈現弱勢的態勢。截至5月10日，全國主要港口不銹鋼復合管庫存6911萬噸，與4月初相比增加115萬噸，但仍處于7000萬噸以下的較低水平，進口礦供應緊張的局面依舊嚴峻，因此，在當前不銹鋼復合管價格趨弱的狀態下礦石價格下跌幅度有限。目前，不銹鋼復合管價格主要取決于，鋼廠會否檢修，檢修的規模和集中度如何，不銹鋼復合管終端實際需求情況，國內外宏觀消息面變化。綜合來看，全球不銹鋼復合管的供需向供給過剩過渡，并且2013—2015年礦石產能將出現集中釋放，在此因素影響下，不銹鋼復合管價格對鋼價的支撐也在逐步減弱。在各地相繼出臺“國五條”細則，鋼廠虧損面擴大，需求釋放緩慢的利空因素交織下，不銹鋼復合管價格恐難有大的行情出現，弱勢盤整仍是主旋律。

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